Os detallo en este artículo la cartera con la que comienzo este año. Creo que puede ser un año complicado desde varios puntos de vista:

1) Guerra comercial: Por un lado, seguimos con la guerra comercial entre EEUU y China. Al final se llegará a un acuerdo, pero entre tanto, se mantiene una cierta incertidumbre que afecta al mercado cada vez que tenemos declaraciones o tuits por ambas partes.

2) Situación europea: Por otro lado, tenemos la situación europea con los aranceles americanos que afecta de diferente forma a cada país, el Brexit (se prevé una salida dura de los ingleses) y una cierta falta de confianza en la economía de la eurozona, que no acaba de despegar. Aunque no ha habido una gran diferencia entre el comportamiento de las principales empresas americanas (+28,71% del SP500) y la europeas en bolsa (+25,13% STOXX50), es indudable que los grandes ‘unicornios’ están en EEUU y China y, si queremos que Europa pinte algo en el panorama mundial, deberíamos flexibilizar el mercado común para fomentar que surjan iniciativas e innovaciones importantes en nuestro entorno.

3) Tipos de interés: A nivel mundial tenemos un gran endeudamiento empresarial. Una subida de tipos de interés provocaría estrés en las cuentas de muchas empresas. No obstante, teniendo elecciones americanas en noviembre de 2020 y con la situación actual en Europa, no creo que se vayan a subir los tipos de interés.

Con este escenario encima de la mesa, prefiero ser conservador. No dejo de estudiar muchas compañías pero estoy invirtiendo en seguridad. Empresas que me puedan proteger ante una contracción del mercado, mientras conservo caja para adquirir oportunidades en el momento en el que el mercado las ponga a precios razonables.

Os detallo a continuación la cartera con la que he comenzado el año. Todavía no he hecho ningún movimiento este año por lo que se puede considerar que sería mi cartera a 1 de enero de 2020. Para que se tenga en cuenta, empecé con esta cartera en abril de 2019 y, hasta finalizar el año, la rentabilidad de la misma ha sido del 18,07% (incuidos dividendos y restadas comisiones de brokerage).

Como veis, mantengo una posición importante en empresas como Berkshire, Brookfield y Facebook que, en mi opinión, son apuestas seguras. Tengo una posición importante en Thor Industries justificada por un precio de mercado que, en mi opinión, no se ajusta a su verdadero valor. En las demás tengo posiciones más pequeñas destacando Exelixis (compañía farmacéutica americana) y Hooker Furniture como apuestas de cara a este año. Veremos como lo hacen.

En cuanto al mercado español, conservo acciones de Inditex, Acerinox y REE. Ésta última es un gran error que cometí hace tiempo y lo vengo arrantrando desde entonces. Inicialmente me sedujo el monopolio que tiene la compañía en lo que respecta a gestionar la red de transporte eléctrico en España. No obstante, estando en un mercado regulado y con unos márgenes bastante exiguos, no será la mejor inversión de mi vida.